联博统计:这单混改够抢手!民资巨头与地方国资打起抢夺战

admin/2020-06-29/ 分类:财经/阅读:

原题目:这单混改够抢手!民资巨头与地方国资打起抢夺战

摘要 【这单混改够抢手!民资巨头与地方国资打起抢夺战】有半导体产业界人士以为,两大竞买方各有所长,天津国资应“风物长宜放眼量”,站在若何壮大当地半导体产业的高度,在一定的价钱基础上,变“嫁”为“娶”,给自家大硅片资产找个“好女婿”,来动员天津半导体产业壮大。(上海证券报)

  “详细的现在不能说,但很快就会披露最新的希望出来。”一位卖力推进中环团体混改项目的相关职员对上证报记者示意。

  中环团体混改大戏在挂牌进入尾声之际到达热潮。TCL科技6月24日宣布介入公然摘牌收购,而IDG资源与珠海国资组成的联合体(下称“珠海国资财团”)也已暗度陈仓拿到竞购“入场券”。

  若何决议,成为天津国资“幸福的烦恼”。一方是面板产业巨头,一方是“金融 国资”联合体,天津国资会若何给自己的“靓女”选择婆家呢?

  对此,有半导体产业界人士以为,两大竞买方各有所长,天津国资应“风物长宜放眼量”,站在若何壮大当地半导体产业的高度,在一定的价钱基础上,变“嫁”为“娶”,给自家大硅片资产找个“好女婿”,来动员天津半导体产业壮大。

  一个值得对比的案例是,江苏大型国企徐工团体28日晚也披露混改希望,在引入混改资源方面,江苏国资明确提出:优先非公资源,拒绝同业竞争者(详见《中国工程机械工老大混改:拟募资156亿元,非公资源优先,不迎接同业竞争者!》)。

  反观天津国资,会否也有这样的款式观呢?

  产业资源、地方国资都来了

  6月24日,TCL科技中环股份天津普林三家上市公司齐发通告,宣告中环团体的百亿混改有了新希望:TCL科技将介入中环团体100%股份受让。

  凭据天津产权买卖所通告,津智资源、渤海国资划分挂牌转让其持有的中环团体51%、49%股权,挂牌日期为5月20日至6月16日。以2019年8月31日为评估基准日,中环团体100%股权对应评估值100.65亿元,转让底价为109.74亿元。津智资源、渤海国资均隶属天津市国资委。

  TCL科技通告,鉴于本次中环团体100%股权公然挂牌转让项目发生两个及以上相符条件的意向受让方,天津产权买卖中心将凭据权重分值系统评议得分最高的意向受让人为最终受让方。

  上证报记者多方求证,上述另外一个意向受让方为IDG资源和珠海国资(旗下的珠海华发)组成的联合体(下称“珠海国资财团”)。

  珠海国资要买天津国资的资产,这大为超出市场预料!岂非天津国资还不如珠海国资?需要珠海国资来提升水平?珠海有生长大硅片产业的先进履历?

  中环团体是怎样的资产?我们先看看她的家底。

  挂牌信息显示,中环团体成立于1998年4月,注册资源21.37亿元,2018年营收144.23亿元,净利润6.22亿元;中环团体本次介入买卖的主要资产为中环股份天津普林

  其中,中环股份主要产品包罗半导体质料、半导体器件、新能源质料、新质料的制造及销售等。其中,半导体质料包罗光伏硅片、集成电路用硅片。

  尤其是,在半导体质料领域,公司披露在2019年顺遂投产8-12 英寸集成电路用大直径硅片项目,这让中环股份的市值节节高升。

  停止6月24日,中环股份的市值为582亿元,天津普林的市值为27.81亿元,二者合计超过了600亿元。

  值得注意的是,中环团体旗下另一家上市公司七一二,由于中环团体持有公司的股票尚处限售期内,因此公司不加入本次混改,而七一二的第二大股东正是TCL科技,停止一季度末的持股比例为19.07%。

  TCL科技:动员天津半导体产业一起发展

  作为中国的面板双雄之一,TCL科技为什么要斥资百亿元,来买一家半导体质料公司?

  “除了显示,TCL一直想再找一个科技产业,比面板技术含量更高,可以容纳一定规模效益的公司,来提升上市公司的科技含量和盈利能力。”对于介入竞买中环团体100%股权,TCL科技相关人士在接受上证报记者采访时回应,中环团体正好相符TCL的半导体产业战略定位。

  一个靠山是,TCL科技在2019年剥离终端营业完成重组后,就定位“科技产业团体”,通过产业横向整合和向半导体产业链上游(主要是半导体装备质料)纵向延伸,做大做强半导体;同时,择机结构新的高科技产业赛道,则是公司的第二个目的。

  “半导体显示与半导体集成电路,在基础工艺原理上有一定的通用性,TCL科技此番竞购中环团体,双方未来在营业上可具有一定的互补和提升,有利于双方的生长。”该TCL科技人士告诉上证报记者,TCL在获悉中环团体混改的新闻后,最先努力计划介入。

  该人士也向记者确认,若是TCL科技最终竞得中环团体100%股权,一定以产业生长壮大为第一目的,动员天津的半导体产业一起发展。

  不外,若是天津国资推行的是价高者得,那TCL科技生怕竞争不外财大气粗的珠海国资。

  PE“顶配”:IDG资源 珠海国资

  TCL科技此番将面临的对手,资金实力异常壮大。不管是IDG资源照样珠海国资,似乎都是不缺钱的金主。

  作为海内最早的投资机构,IDG资源在新经济领域投资颇有建树,还一度推动主营光伏的爱旭股份借壳上市,是颇为优异的投资机构。而联合体的另外一方珠海国资委,刚刚卖出格力电器15%股权,手握近400亿元“热钱”,珠海国资委也在挖掘“下一个格力”。

  记者注意到,疑似IDG资源和珠海华发方面为本次买卖准备的投资平台“珠海昀沛治理咨询有限公司”正好在前不久完成了法人和营业范围调换。调换后的法人为珠海华发团体旗下上市公司华金资源的董事、总经理郭瑾,而珠海昀沛的营业也巧合般地加上了半导体和太阳能

  显然,比起TCL科技停止一季度末197.7亿元的账面资金,“IDG资源 珠海华发”的组合无疑是资金实力更雄厚的一方。

  但记者从知情人士领会到,珠海国资委内部在介入中环团体混改事宜上颇有分歧。

  “一派明确支持珠海华发和IDG资源关于中环团体的资源运作,但另外一派则是站在珠海半导体产业生长的角度,希望将中环大硅片资产搬到珠海。”该人士透露。

  此外,也有部门人士不看好该项收购,其以为中环团体,尤其是中环股份的资产不够扎实。“究竟,2019年财报显示,中环股份半导体质料销售10.97亿元,占营收比仅6%;其12英寸大硅片也还处于送样阶段。”

  天津国资要什么?

  眼下,中环团体股权转让的意向受让方已经确定,本次混改即将进入最终的竞价环节,天津国资也将在不久后做出最终选择。

  天津国资究竟要的是什么?从公然信息中得知,天津国资拟将中环团体控股权转让给一家治理优越、产业协同的战略投资者,同时投资者须答应混改后的中环团体注册地仍在天津。

  “对于受让方的选择,价钱绝不是主要指标,最终要根据双方的‘权重报价’举行充分思量,此前提出的是否能够长留天津也是决定性因素之一。”前述介入中环团体混改的相关人士说道,“此外,我们迎接包罗私企、外企、股权投资基金在内的各类型的企业,企业类型不设限。”

  作甚“权重报价”?经查询,权重报价是天津产权买卖中心一个专有的评估尺度,权重指标一样平常包罗产权受让价钱、职工安置、债权债务处置、技术支持、财政能力等内容。权重指标一样平常应接纳定量指标,确需接纳定性指标的,该定性指标应明确、客观、易判断、具操作性。

  凭据中环团体混改项目的权重分值系统,除了分值最高的“产权受让价钱”(51分)外,另有“在津产业结构放置”(11分)、“产业协同”(9分)、“行业治理履历”(7分)、“资源实力”(5分)等指标。

  一方是面板产业大鳄,一方是“金融 国资”联合体,天津国资委若何给自己的“靓女”选择婆家呢?

  可以明确的一点是,产业资源和创投机构介入混改的最终目的不尽相同。从黑石等风投机构介入实业的案例看,其大部门的运作思绪为,将收购的资产举行剥离、整合后,再择机出售,从而赚取差价,本质上照样着眼于金融和资源的运作,投资的周期也比较短。

  但产业资源的立足点则是产业,产业资源并购的逻辑往往是标的资产与自身营业生长的协同性,期望是并购后双方都取得不错的生长和发展,以是产业资源更着眼于长周期的投入和支持,也更能推动产业和企业的生长。

  对此,有半导体产业界人士在接受上证报记者采访时揭晓看法,天津国资应该“风物长宜放眼量”,跳出“卖资产”的头脑,站在当地半导体产业生长的高度,在一定的价钱基础上,更偏重思量竞买方对当地产业生长的意义,变“嫁”为“娶”,给自家大硅片资产找个“好女婿”,来动员天津半导体产业壮大。

  公然信息显示,IDG资源和TCL科技已往三年内均有在天津投资的履历,基于此,产业协同和行业治理履历或将成为“胜负手”。

  那么,天津国资究竟是选择投资治理履历更胜一筹的“IDG资源 珠海国资”呢,照样更青睐产业协同效益显著的TCL科技呢?上证报将连续关注。

(文章泉源:上海证券报)

(责任编辑:DF398)

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